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兴业证券维持延禧攻略在那个台播吉利买入评生

2019-01-13 01:38:44来源:励志吧0次阅读

  事件: 吉利是否有千年前的缘起汽车公告:4 月份销售汽车 8.67 万辆,环比下降 0.3%,同比增长 94.5%。

  累计来看,公司 1 至 4 月份累计销售 36.5 万辆,同比增长 94.4%。

  点评:4 月份销量表现略好于预期。

  4 月份销量环比略有下降,主要是 4 月份开 始进入到消费淡季,但今年环比下滑的表现好于历史水平,主要是新产品 的产销范围依然处于提升阶段,同时老产品虽有所下滑,但下滑幅度好预 期。

  重点产品来看,老产品中,4 月份新帝豪销售环比下落 21.5%。

  新远 景环比增加 8.1%。

  金刚销售环比增加 25.4%,4 月份帝豪体现出淡季特点, 但整体表现好于历史水平,好于预期。

  新产品中,几款主要产品产能瓶颈 略有缓解。

  其中博越 SUV 销售 2.13 万辆,环比增加 802 辆。

  帝豪 GS 和 GL 分别销售 9119 辆和不觉得痛苦 9073 辆,环比增加 824 辆和 926 辆,主要是由于 晋中基地改造在 4 月中下旬结束。

  短时间关注新产能提升时间节点,中长期看凌克品牌表现。

  17 年公司的看 点仍然主要是吉祥品牌的新产品的销量爬升,由于产线改造的影响以及自 动变速箱供应的影响,3 月份销量表现一度低于预期,从 4 月份的情况来 看,这1问题有所减缓,GS 和 GL 的销量开始出现提升,预计 5、6 月份 提升的情况会更加明显。

  博越和 GS、GL 的产销水平有望继续提升,博越 目标年底往 3 万辆挑战,而 GS+GL 则向 4 万辆挑战。

  新产品方面,预计今 年会有远景 X1 和金刚 SUV 两款小型 SUV 上市,两款产品都是基于轿车平 台产品,有利于弥补利用轿车下滑带实际上来的产能空余,中长期看,凌克表现 是主要看点。

  凌克产品四季度上市,明年仍有 款产品上市,预计 18 年凌克将成为销量主要动力。

  维持买入评级。

  整体来看,4 月份销量表现较好。

  公司的新产品产能瓶 颈有所减缓,老产品虽然环比所有下滑,但下滑幅度好于历史水平。

  未来 来看,短期来看,预计新产品产销量规模仍有望提升,新产品或促使吉利 汽车销量表现淡季不淡。

  中长期来看,凌克产品的表现至关重要,我们继 续保持 17/18 年销量 118 万辆和 151 万辆的销量假定,预计 2017 年和 18 年每股收益分别为 0.98 元和 1.37 元

兴业证券维持延禧攻略在那个台播吉利买入评生

  目前公司股价对应 17/18 年市盈率 分别为 9.1 倍/6.5 倍,继续保持买入评级,目标价不变。

  风险提示:新产品爬坡进度不如预期;行业需求减弱及行业竞争加重。

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