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2017汇市反转剧人民币的升值大戏

2019-06-08 21:52:55来源:励志吧0次阅读

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临近年底,在多数投资者预计人民币将继续“横着走”的情况下,人民币兑美元汇率却唱了一出升值大戏。数据显示,截至12月25日,2017年人民币对美元即期汇率累计升值4091个基点,升值幅度达6.25%,终结了此前连续3年的贬值。

还记得去年此时,人民币在强势美元之下贬值压力巨大。美元兑人民币汇率在2016年12月28日创下高点6.9666,随后一路下跌,点是2017年9月8日的6.4350。当时,关于人民币汇率在2017年的走向,有预测破7.0的,预测破7.5的,甚至有预测破8.0或9.0的。就在悲观的时刻,央行等部门发布了严厉的换汇新规狙击资本外流,人民币汇率在7元大关附近展开了绝地反击。此后,随着人民币持续走强,市场预期被不断修正,到8月时,人民币汇率升值预期开始升温。

若以人民币中间价来看,去年底,人民币汇率中间价是1美元对人民币6.9370元,而12月25日早上央行公布汇率显示,1美元对人民币6.5683元。从2016年末至今,在岸人民币涨幅已经超过了4000点。今年前三季度,外汇储备上升980亿,保住了汇率,也保住了储备。此外,人民币相对日元、英镑、瑞士法郎均有明显升值,人民币兑欧元汇率也在本月上旬较大幅度升值后维持震荡。

年初看空者被打脸。也就是说,如果一个普通投资者在2017年年初听信了那些唱空人民币的声音,赶紧去银行换了5万美元,那么到2017年年底,已经亏了近20000元人民币了。

但人民币不是一直升值的。除了今年初,市场上不少言论看空人民币;9月份,人民币也经历了一波贬值,美元兑人民币的在岸价格从6.46下行至6.64左右。可以说,虽然从去年年底至今,美联储已经4次加息,给人民币造成了贬值压力。不过,在“守住不发生系统性金融风险的底线”的前提下,人民币国际化正在一步步推进。

为什么今年人民币会大幅升值?

本文讨论四点原因。、从供求角度来看,由于中间价是汇率的决定者,而银行实际上是中间价的接受者。所以说今年人民币升值和供求没有直接关系。但是临近年末,市场流动性比较紧张,季节性因素在一定程度上增加了市场对人民币的需求。第二、美元走弱。根据人民币汇率中间价的定价机制,美元弱人民币强。第三、今年中国经济韧性超预期。第四、“扩流入、控流出”的跨境资本流动管理措施效果开始逐步显现。

人民币升值带来了哪些影响?

没有一种汇率制度适合所有国家以及一个国家的所有时期。从政府角度来讲,各种汇率选择都是有利有弊。一方面,汇率大幅升值不利于保持我国在世界贸易中的份额,中国可能错失当前全球经济复苏的红利。另一方面,汇率大幅贬值也会产生不少问题,不仅资本外流的压力加大,通过贬值促进出口的做法也是得不偿失的。

但不管怎样,2017年人民币走强,增强了海外投资者对人民币资产的信心,有利于人民币摆脱2015年8.11汇改带来的贬值阴影。近日,中国金融四十人论坛高级研究员管涛在公开场合表示,对今年以来人民币升值的影响,汇率升值解决了有管理浮动汇率制度的政策公信力问题,有效抑制了资本外流。

强势反转三年连贬,2018年人民币汇率能否延续涨势?

此轮人民币反弹究竟是昙花一现,还是已经形成中期趋势,这可能是目前对人民币走势的争议。

年初一片看空人民币的声音言犹在耳,到了年末,瑞讯银行(Swissquote)市场策略主管Peter Rosenstreich成了红人,原因很简单,他在去年末预测,人民币兑美元2017年底将升至6.55,与当时的市场主流观点背道而驰,却被事实证明是彭博汇总的36个预测中,准确的一个。

对于2018年,他的观点是“持有人民币是个明智选择”。他对中国继续保持乐观,并预计美元将整体走弱,人民币兑美元2018年底将升至6.45。更有乐观的观点认为,人民币已经回到长期升值的通道。但是,这一年,人民币从单边下调转为双边波动。目前看来,这样的判断还有些早。不少市场人士认为,2018年人民币将保持总体稳定,出现大幅升值或大幅贬值的可能性都不大。

除了人民币的升值大戏,欧元也是这一年外汇市场的明星货币。

与去年美元大涨不同,今年以来,大多数全球主要货币对美元汇率都有所回升。今年美元走势可谓惨淡,恐创下十年来糟糕的年度表现,全球多数投行并不看好2018年美元走势。而欧元、日元和英镑等主要货币纷纷迎来反弹。其中,2017年欧元成“明星货币” 笑傲外汇市场。因欧元区经济基本面强劲,欧洲央行货币政策开始转向,加之美元表现疲软,欧元有望创下2003年以来年度涨幅。根据知名投行的看法,欧元、日元、加元以及澳纽货币都有望进一步走强,而各自央行的行动对于货币走势将至关重要。

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